Netflix compra Warner Bros Discovery, HBO Max e HBO e se torna gigante do audiovisual

Por MIGUEL ARCANJO PRADO
@miguel.arcanjo

A Netflix, Inc. e a Warner Bros. Discovery, Inc. (WBD) anunciaram nesta sexta, 5, que firmaram um acordo definitivo pelo qual a Netflix adquirirá a Warner Bros., incluindo seus estúdios de cinema e televisão, HBO Max e HBO.

De acordo com a Netflix, “por enquanto, nada vai mudar”. A empresa afirma aos seus assinantes: “Nossos serviços de streaming continuarão operando separadamente. Ainda existem alguns passos para que a transação seja concluída, incluindo aprovações regulamentares e de acionistas. Assim que houver novidades, divulgaremos novas informações. Enquanto isso, esperamos que você continue assistindo ao nosso conteúdo o quanto quiser, quando quiser, com seu plano de assinatura atual”.

A transação, que envolve dinheiro e ações, está avaliada em US$ 27,75 por ação da WBD (sujeita a um mecanismo de proteção, conforme detalhado abaixo), com um valor total da empresa de aproximadamente US$ 82,7 bilhões (valor patrimonial de US$ 72 bilhões). A conclusão da transação está prevista para depois da separação, previamente anunciada, da divisão Global Networks da WBD, a Discovery Global, em uma nova empresa de capital aberto, cuja conclusão agora está prevista para o terceiro trimestre de 2026.

Segundo a Netflix, esta aquisição une duas empresas pioneiras do entretenimento, combinando a inovação, o alcance global e o serviço de streaming de primeira linha da Netflix com o legado centenário da Warner Bros. em contar histórias de classe mundial. Franquias, séries e filmes adorados, como The Big Bang Theory, The Sopranos, Game of Thrones, O Mágico de Oz e o Universo DC, se juntarão ao extenso catálogo da Netflix, que inclui Wednesday, La Casa de Papel, Bridgerton, Adolescence e Extraction , criando uma oferta de entretenimento extraordinária para o público mundial.

“Nossa missão sempre foi entreter o mundo”, disse Ted Sarandos, co-CEO da Netflix. “Ao combinar o incrível catálogo de séries e filmes da Warner Bros. — de clássicos atemporais como Casablanca e Cidadão Kane a favoritos modernos como Harry Potter e Friends — com nossos títulos que definem a cultura pop, como Stranger Things , K-Pop Demon Hunters e Squid Game , poderemos fazer isso ainda melhor. Juntos, podemos oferecer ao público mais daquilo que ele ama e ajudar a definir o próximo século da narrativa.” 

“Essa aquisição aprimorará nossa oferta e acelerará nossos negócios nas próximas décadas”, continuou Greg Peters, co-CEO da Netflix. “A Warner Bros. ajudou a definir o entretenimento por mais de um século e continua a fazê-lo com executivos criativos fenomenais e capacidades de produção excepcionais. Com nosso alcance global e modelo de negócios comprovado, podemos apresentar os mundos que eles criam a um público mais amplo, oferecendo mais opções aos nossos assinantes, atraindo mais fãs para nosso serviço de streaming de primeira linha, fortalecendo toda a indústria do entretenimento e criando mais valor para os acionistas.”

“O anúncio de hoje une duas das maiores empresas de narrativa do mundo para levar a ainda mais pessoas o entretenimento que elas mais amam assistir”, disse David Zaslav, presidente e CEO da Warner Bros. Discovery. “Por mais de um século, a Warner Bros. tem encantado o público, conquistado a atenção do mundo e moldado nossa cultura. Ao nos unirmos à Netflix, garantiremos que pessoas em todos os lugares continuem a desfrutar das histórias mais marcantes do mundo por muitas gerações.”

Apesar de críticas no mercado artístico por conta do monopóligo gigante, de acordo com o comunicado da Netflix, a fusão das gigantes oferecerá “mais opções, mais oportunidades e mais valor”. E elencou:

• Pontos fortes e ativos complementares: Os estúdios da Warner Bros. são de classe mundial, sendo a Warner Bros. reconhecida como uma fornecedora líder de títulos para televisão e entretenimento audiovisual. A HBO e a HBO Max também oferecem uma proposta complementar e atraente para os consumidores. A Netflix espera manter as operações atuais da Warner Bros. e expandir seus pontos fortes, incluindo os lançamentos de filmes nos cinemas.
• Mais opções e maior valor para os consumidores: Com a adição dos vastos catálogos de filmes e séries, além da programação da HBO e HBO Max, os assinantes da Netflix terão ainda mais títulos de alta qualidade para escolher. Isso também permite que a Netflix otimize seus planos para os consumidores, aprimorando as opções de visualização e expandindo o acesso ao conteúdo.  
• Uma indústria de entretenimento mais forte: Esta aquisição irá aprimorar as capacidades de estúdio da Netflix, permitindo que a empresa expanda significativamente sua capacidade de produção nos EUA e continue a investir em conteúdo original a longo prazo, o que criará empregos e fortalecerá a indústria do entretenimento. 
• Mais oportunidades para a comunidade criativa: Ao unir a experiência dos assinantes da Netflix e seu alcance global com as renomadas franquias e o extenso catálogo da Warner Bros., a empresa criará maior valor para os talentos, oferecendo mais oportunidades de trabalhar com propriedades intelectuais consagradas, contar novas histórias e se conectar com um público mais amplo do que nunca.
• Mais valor para os acionistas: Ao oferecer aos assinantes uma seleção mais ampla de séries e filmes de qualidade, a Netflix espera atrair e fidelizar mais assinantes, impulsionar o engajamento e gerar receita e lucro operacional adicionais. A empresa também espera obter uma economia de custos de pelo menos US$ 2 a 3 bilhões por ano a partir do terceiro ano e prevê que a transação contribua para o aumento do lucro por ação (GAAP) a partir do segundo ano.

Detalhes e cronograma da transação

Nos termos do acordo, cada acionista da WBD receberá US$ 23,25 em dinheiro e US$ 4,50 ^em ações ordinárias da Netflix para cada ação ordinária da WBD em circulação no fechamento da transação. A transação avalia a Warner Bros. Discovery em US$ 27,75 por ação, o que implica um valor patrimonial total de aproximadamente US$ 72 bilhões e um valor de mercado de aproximadamente US$ 82,7 bilhões.

Em junho de 2025, a WBD anunciou planos para separar suas divisões de Streaming & Studios e Global Networks em duas empresas de capital aberto distintas. A expectativa é que essa separação seja concluída no terceiro trimestre de 2026, antes do fechamento desta transação. A nova empresa de capital aberto, Discovery Global, que deterá a divisão Global Networks, incluirá marcas líderes de entretenimento, esportes e notícias na televisão em todo o mundo, incluindo CNN e TNT Sports nos EUA, e canais abertos da Discovery na Europa, além de produtos digitais como Discovery+ e Bleacher Report.  

A parcela em ações está sujeita a uma condição que garante aos acionistas da WBD o recebimento de ações da Netflix no valor de US$ 4,50 por ação, desde que o preço médio ponderado pelo volume (VWAP) das ações da Netflix nos 15 dias anteriores ao fechamento do mercado (medido três dias úteis antes do fechamento) fique entre US$ 97,91 e US$ 119,67. Se o VWAP for inferior a US$ 97,91, os acionistas da WBD receberão 0,0460 ações da Netflix para cada ação da WBD. Se o VWAP for superior a US$ 119,67, os acionistas da WBD receberão 0,0376 ações da Netflix para cada ação da WBD.

A transação foi aprovada por unanimidade pelos Conselhos de Administração da Netflix e da WBD. Além da conclusão da separação da Discovery Global (divisão de Redes Globais da WBD), a conclusão da transação está sujeita às aprovações regulatórias necessárias, à aprovação dos acionistas da WBD e a outras condições de fechamento usuais. A expectativa é que a transação seja concluída em 12 a 18 meses.

A Moelis & Company LLC está atuando como consultora financeira da Netflix e a Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom LLP como assessora jurídica. O Wells Fargo está atuando como consultor financeiro adicional e, juntamente com o BNP Paribas e o HSBC, está fornecendo o financiamento de dívida comprometido relacionado à transação.  

Allen & Company, JP Morgan e Evercore estão atuando como consultores financeiros da Warner Bros. Discovery, e os escritórios de advocacia Wachtell Lipton, Rosen & Katz e Debevoise & Plimpton LLP estão atuando como consultores jurídicos.

Editado por Miguel Arcanjo Prado

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Jornalista cultural influente, Miguel Arcanjo Prado dirige Blog do Arcanjo e Prêmio Arcanjo. Mestre em Artes pela UNESP, Pós-graduado em Cultura pela USP, Bacharel em Comunicação pela UFMG e Crítico da APCA Associação Paulista de Críticos de Artes, da qual foi vice-presidente. Três vezes eleito um dos melhores jornalistas culturais do Brasil pelo Prêmio Comunique-se. Passou por Globo, Record, Folha, Abril, Huffpost, Band, Gazeta, UOL, Rede TV!, Rede Brasil, TV UFMG e O Pasquim 21. Integra os júris: Prêmio Arcanjo, Prêmio Jabuti, Prêmio do Humor, Prêmio Governador do Estado, Sesc Melhores Filmes, Prêmio Bibi Ferreira, Prêmio DID, Prêmio Canal Brasil. Venceu Troféu Nelson Rodrigues, Prêmio ANCEC, Inspiração do Amanhã, Prêmio África Brasil, Prêmio Leda Maria Martins e Medalha Mário de Andrade do Prêmio Governador do Estado.
Foto: Rafa Marques
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